Автор рассматривает влияние монетарной и фискальной политики на преодоление шоков в российской экономике, вызванных пандемией коронавируса. Цель исследования — дать экономическую оценку монетарных и фискальных мер, предпринимаемых Центральным банком и Правительством Российской федерации для преодоления последствий кризиса COVID-19. Использованы такие методы, как контент-анализ, бенчмаркинг, логический анализ. Исследование охватывает период март — июль 2020 г. и основано на анализе данных международных организаций, аналитических центров, средств массовой информации, официальных источников данных Правительства России и ЦБ РФ. Сделан обзор литературы и анализ модели Манделла-Флеминга для понимания монетарной политики стран в ее увязке с налогово-бюджетной политикой. Проанализированы денежно-кредитные и фискальные меры в ответ на кризис COVID-19, предпринимаемые в России и в других странах. Дана оценка шоков COVID-19 и соответствующих макроэкономических мер для их устранения. Сделан вывод, что в условиях, когда большая часть экономической деятельности запрещена, более низкие процентные ставки не могут стимулировать ее в краткосрочной перспективе. Меры по упрощению регулирования, направленные на поддержание ликвидности в экономике, являются более заметными, поскольку финансовые институты часто испытывают проблемы. В ходе анализа рассмотрены теоретические основы монетарной политики и ее связь с фискальной, а также приведен ряд стилизованных фактов ее реализации в России в период коронавируса. Это может стать основой для дальнейших эмпирических исследований и разработки практических рекомендаций в сфере денежно-кредитной и фискальной политики в Российской Федерации.
1. Free R. C. 21st Century economics: A reference handbook. Thousand Oaks, CA: SAGE Publications, Inc.; 2010. 1048 p.
2. Ведев А. и др. Сценарии развития экономической ситуации в России в 2020-2021 гг. и вызовы экономической политики. Мониторинг экономической ситуации в России. 2020;(10):77-97. URL: https://www.iep.ru/files/RePEc/gai/monreo/monreo-2020-10-1019.pdf
3. Mankiw G. N. Macroeconomics. 8th ed. New York: Worth Publishers; 2013. 618 p.
4. Dornbusch R. Exchange rate expectations and monetary policy. Journal of International Economics. 1976;6(3):231-244. DOI: 10.1016/0022-1996(76)90001-5
5. Doughty A. The relationship between the fiscal and monetary policy. Reserve Bank Bulletin. 1991;54(3):228-234. URL: https://www.rbnz.govt.nz/-/media/ReserveBank/Files/Publications/Bulletins/1991/1991sep54-3doughty.pdf
6. Blanchard O., Kremer M. Disorganization. The Quarterly Journal of Economics. 1997;112(4):1091-1126. DOI: 10.1162/003355300555439
7. Пономарев Ю. и др. Мониторинг ситуации с распространением коронавируса (COVID-19), предпринимаемых в связи с этим мер и возникающих вызовов. Мониторинг экономической ситуации в России. 2020;(10):5-43. URL: https://www.iep.ru/files/RePEc/gai/monreo/monreo-2020-10-1019.pdf
8. Nordhaus W. D., Schultze C. L., Fischer S. Policy games: Coordination and independence in monetary and fiscal policies. Brookings Papers on Economic Activity. 1994;(2):139-216. DOI: 10.2307/2534656
9. Гребёнкина А., Макеева Н. В., Синельникова-Мурылёва Е. В. Инфляционные процессы в Российской Федерации в условиях кризиса. Мониторинг экономической ситуации в России. 2020;(10):47-50. URL: https://www.iep.ru/files/RePEc/gai/monreo/monreo-2020-10-1019.pdf
10. Зайцев Ю. К. Макроэкономические факторы формирования инвестиционного климата. Экономический анализ: теория и практика. 2017;16(6):1012-1021. DOI: 10.24891/ea.16.6.1012
11. Andersen T. M., Schneider F. Coordination of fiscal and monetary policy under different institutional arrangements. European Journal of Political Economy. 1986;2(2):169-191. DOI: 10.1016/0176-2680(86)90002-9
12. Blejer M. I., Khan M. S., Masson P. R. Early contributions of staff papers to international economics. IMF Staff Papers. 1995;42(4):707-733. DOI: 10.2307/3867596
13. Drazen A. Tight money and inflation: Further results. Journal of Monetary Economics. 1985;15(1):113-120. DOI: 10.1016/0304-3932(85)90056-X
14. Bruno M., Fischer S. Seigniorage, operating rules, and the high inflation trap. The Quarterly Journal of Economics. 1990;105(2):353-374. DOI: 10.2307/2937791
15. Blinder A. S. Issues in the coordination of monetary and fiscal policy. NBER Working Paper. 1982;(982). URL: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w0982/w0982.pdf
16. Tabellini G. Money, debt and deficits in a dynamic game. Journal of Economic Dynamics and Control. 1986;10(4):427-442. DOI: 10.1016/S 0165-1889(86)80001-X
17. Alesina A., Tabellini G. Rules and discretion with noncoordinated monetary and fiscal policies. Economic Inquiry. 1987;25(4):619-630. DOI: 10.1111/j.1465-7295.1987.tb00764.x
18. Petit M. L. Fiscal and monetary policy co-ordination: A differential game approach. Journal of Applied Econometrics. 1989;4(2):161-179. DOI: 10.1002/jae.3950040205
19. Пекарский С. Э., Атаманчук М. А., Мерзляков С. А. Взаимодействие фискальной и монетарной политики в экспортоориентированной экономике: Препринт WP12/2007/02. М.: ГУ-ВШЭ; 2007. 80 c.
20. Камышова А. Б. Модификация IS-LM-BP модели в рамках концепции неоклассического синтеза. Вестник Пермского университета. Серия: Экономика. 2019;14(4):537-550. DOI: 10.17072/1994-9960-2019-4537-550
